中信证券出让中信建投控股权,股权获证监会批

2019-11-18 16:12栏目:股票基金
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上海11月12日电---中国大型券商--中信证券(600030.SS)周五公告称,其挂牌转让所持中信建投证券45%股权已获得中国证监会批准,受让方为北京国有资本经营管理中心.

* 出让中信建投53%股权,挂牌价格85.86亿元

公告并称,其转让中信建投证券另一笔8%股权事宜,也正在办理股东资格申报、监管部门审批等手续之中.

* 分析师认为其净利和回报率将降低

中信证券于6月中旬,依据资产评估结果、通过挂牌方式转让所持中信建投60%股权中的53%(中信证券仍保留7%),转让股权拆分成45%和8%两部分.

* 或会推动公司加速业务转型

北交所此前的公告显示,中信建投的45%和8%股权对应的挂牌价格分别为72.9亿元人民币和12.96亿元.

作者 林琦/康熙泽

中国证监会2008年颁布的证券公司设立子公司试行规定要求,证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类业务.从去年起,中信证券一直试图寻求解决方案,为中信建投引入新的投资者,其母公司中信集团曾经也在考虑之中.

上海/北京6月2日电---困挠中国最大券商--中信证券(600030.SS)的两大难题终于明确了一个,其拟以86亿元人民币出让旗下中信建投53%股权.虽然中信获得巨额投资收益,但公司损失了一个有持续丰厚回报的"现金牛".

出让中信建投控股权,将给中信证券带来连锁反应,经纪和投行业务市场份额下降,投资回报率降低.不过塞翁失马,焉知非福,中信证券或可借此契机,拓展投行、资产管理等新业务,加快转型力度.

"中信建设出让,让中信经纪业务市场份额一下子掉了25%,"国信证券非银行金融首席分析师邵子欣指出,出售前中信系按股权比例计算的市场份额为6.89%,排名第一;出售後市场份额降至5.15%,座次降至第三位.

中信证券拟转让旗下两家子公司--中信建投和华夏基金部分股权的事已喧嚣了两年时间.她说,目前中信的股价已体现出转让所产生的影响,目前估值处于合理水平.

中信证券周三收报19.9元,涨2.1%,优于沪综指0.12%的涨幅;中信证券今年以来累计下跌37%,跑输大盘约22%的跌幅.

基于国内证券业的经纪业务价格战仍在继续,股市整体成交量亦较预期下滑,邵子欣建议低配券商股,但因中信具有鲜明的品牌定位意识,仍维持"谨慎推荐"评级.

中信证券股份有限公司周三公告称,为符合中国证监会的监管要求,拟通过产权所出让所持有的中信建投证券53%股权,挂牌价格为85.86亿元人民币.转让後,中信证券仍持有中信建投证券7%股权.初步计算,中信证券将实现税前盈利71.55亿元;相当于今年每股盈利增加1.08元.[nCN1104643]

而中信证券面临的另一难题--全资子公司华夏基金公司股权转让仍无明显进展.华夏基金是中国资产管理规模最大的基金公司,因其持股超过相关政策上限并未能及时解决,中国证监会已自1月起暂停接受华夏基金新产品的申请.若近阶段能解决股权问题,亦将给公司资产管理业务增添发展新动力.

北京国有资本经营管理中心由北京市国资委独家出资成立,注册资本为300亿元,是以国有资本经营和国有股权管理为重点,以国有资本的证券化和价值最大化为目标的投融资平台.

**投资回报率将下降**

其实,自2005年中信证券自北京市政府手中接手原华夏证券并建立中信建投後,後者正逐步成为中信证券的业务支柱之一.不过同业竞争问题,中信证券只能忍痛割爱,这两年一直在设计"受伤最轻"的重组方案.

业内人士此前透露,此前曾有一个方案,中信证券出让45%股权,中信建投另一股东中国建银投资出让40%股权,而北京市国资委下属国企和中信集团分别接手.但最终该方案无疾而终.

邵子欣指出,从公告分析,此次中信证券将53%拆分为45%和8%两部分分别同步予以转让,中信可能已与潜在的受让方就转让价格和股份进行过沟通,方案已基本确定.

中信建投的前身华夏证券是国内最早成立的三家全国性券商之一,2004年因挪用客户保证金等而陷入困境.不过中信建投最近几年已"老树长新枝",去年经纪业务在国内券商中排名第九,在股票承销业务上排名第四,给中信证券带来丰厚的利润回报.去年1-9月中信建投的净利为20.75亿元.

据邵子欣测算,若不考虑一次性投资性收益,并且转让于6月底完成,中信证券今年每股收益预测将调低0.08元至0.79元;投资回报率下降1.1个百分点至6.79%.

根据StarMine的资料,未考虑此次股权转让,七位分析师对中信证券今年每股收益的预测均值为1.15元.中信证券去年每股盈利为1.35元.

高盛在中国的合资公司--高盛高华最新报告认为,基于部分加总法,中信建投股权对中信证券每股估值的贡献约为人民币5.6元,而当前的挂牌价格相当于每股人民币1.29元.将密切关注拍卖过程中有意参与的机构数量、拍卖进度、最终交易价格,评估此次股权转让的最终影响.

中信建投公布的2009年财报显示,当年净利润26.06亿元,同比增加近五成,2009年中信建投经纪业务市场份额为3.36%,占中信证券合并份额的四成,而中信证券自身的经纪业务市场份额只有2.56%.

**加速业务转型**

长江证券证券业分析师刘俊指出,中信建投营业网点众多,经纪业务开展的好,这个是它的优势.现在剥离它,对于中信证券经纪业务贡献会有一个比较大的影响,但对中信证券自身未来发展而言绝对是一个利好.

他解释说,首先,这意味着中信证券的政策瓶颈已经被解决掉了;其次,未来业务可能将更加多元化发展,与境外接轨,再说它自身经纪业务比重本来就不是很高.

证监会2008年颁布的证券公司设立子公司试行规定要求,证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类业务.从去年起,中信证券一直试图寻求解决方案,为中信建投引入新的投资者,其母公司中信集团曾经也在考虑之中.

对于中信证券获得的巨额转让款,目前尚不知公司的具体用途.不过有分析师指出,由于目前国内经纪等传统业务竞争相当激烈,中信证券未来在经纪业务方面扩张有限,可能会着重发展投行、资产管理、直接投资等新业务.

不过上海一大型券商分析师认为,短期内冀望券商开展起多元化的业务,从监管层的角度可能不会轻易放行的,这个并不太现实.

他分析说,"虽然经纪业务佣金竞争激烈,但毕竟是一个赚钱的业务,券商不搞经纪业务,去发展投行?投行不需要那麽多资本金,再说垄断竞争的格局是很难被打破的."

中信证券已于2007年10月成立直接投资子公司金石投资,注册资本60亿元,其投资的神州泰岳(300002.SZ)等三家公司已上市,获得逾3倍的回报.2008年中信证券与中国高新投资集团等合资成立了中信产业基金公司,发起并参与管理规模达90亿元的绵阳科技城产业基金.

中信证券5月初与法国农业信贷旗下的东方汇理银行建立战略合作关系,合作内容包括构建亚太区一流的投资银行.

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--审校 林高丽

--发稿 钟华; 审校 张喜良

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