华泰股票(stock),关心前段时间新发的为期开放

2019-09-16 19:54栏目:股票基金
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华泰证券股份有限公司 李晶

  华泰证券债券型基金周报:收益率全面下行

  投资要点

  华泰证券 李晶

  上周,资金价格继续回落,但国债收益率走势出现分化。短端继续下行且幅度超过10BP,长端则止住跌势,信用债各评级收益率全面下行,短端幅度达到60BP之多,长端也在10-15BP。高等级信用利差收窄。

  投资要点

  上周权益市场有所反弹,小盘股反弹幅度再度居前。具体看,上周,上证综指上涨1.41%,大盘指数上涨0.84%,中盘指数上涨4.41%,小盘指数上涨4.15%。

  上周,资金价格有所回落,利率债收益率大幅下行,3、5、7年期品种下行尤多,幅度达到30BP左右。信用债收益率全面下行,短端、长端各评级均达到15BP左右。AAA评级信用利差短端显著收窄,长端则扩大较多。

  上周,债基净值继续回升,前期跌幅最大的可转债基金净值回升幅度领先。具体看,上周,全部开放式债基上涨0.49%,普通纯债基金上涨0.29%,普通一级债基上涨0.37%,普通二级债基上涨0.30%,信用纯债基金上涨0.19%,信用一级债基上涨0.35%,信用二级债基上涨0.32%,可转债基金上涨1.79%,指数债基上涨0.31%。

  上周股市延续了跌势,小盘股补跌明显。具体看,上证综指下跌4.53%,大盘指数下跌4.68%,中盘指数下跌5.77%,小盘指数下跌6.51%。

  上周没有新成立债券型基金,上周新发普通纯债基金4只,为银河岁岁回报A/C、易方达纯债1年A/C,新发封闭普通纯债债券型基金1只,为民生加银平稳添利A。

  上周,受收益率全面下行影响,债基净值有所回升,但可转债基金受股市走势拖累仍处跌势。具体看,上周全部开放式债基上涨0.55%,普通纯债基金上涨0.42%,普通一级债基上涨0.82%,普通二级债基上涨0.87%,信用纯债基金上涨0.36%,信用一级债基上涨0.69%,信用二级债基上涨0.89%,可转债基金下跌0.19%,指数债基上涨0.54%。

  6月中采PMI指数继续回落,华泰证券宏观研究团队认为,6月中采PMI回落在预期之内。上月中采PMI指数意外的反季节性回升显然与经济实际走向背离,比较而言,汇丰PMI指数在经济回落之中的预测效果更加准确,与12年3-4月的情况有些类似。总体来看,6月指数再次回落更加清晰地印证了当前经济仍在走弱的趋势。

  上周新成立信用纯债基金6只,为汇添富高息债A/C、富国信用债A/C、工银信用纯债两年A/C,新成立普通纯债基金3只,为富国一年期纯债、博时岁岁添利、大摩稳定增利。上周新发普通纯债基金4只,为大成景旭纯债A/C、天弘稳利A/B,新发信用一级债基2只,为建信双债增强A/C,新发债券指数基金1只,为博时上证企债30ETF。

  我们注意到,本周新发的两只纯债基金都是定期开放的申赎方式。由于中国债券市场流动性并不强,存在很多流动性不高的券种,对于普通开放式债基而言,由于基金资产需要保持一定的流动性以应对申赎的压力,往往在流动性和久期配置上受到限制。而这种定期开放(往往是一年期)的运作方式有利于基金进行流动性管理,在债券的久期选择上有更强的自主性,从收益看,封闭式运作的债券基金近年收益率要高于开放式运作的债券基金。不过由于封闭期往往长达一年,投资者在进行定期开放债基投资时,要注意与自己的流动性需求相匹配。我们建议关注华泰证券近期代销的两只定期开放纯债基金品种:银河岁岁回报定期开放债券型基金和南方稳利1年定期开放债券型基金。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  近期资金价格高企的局面来自于季末资金紧张、外汇占款增量大减,再加上缴税的季节性因素叠加影响,而央行的“静观其变”使得局面显得更为紧张,目前看资金面极度紧张时点已经过去。

  经济风向仍然偏空:28日习近平出席全国组织工作会议并发表讲话,提到,“要改进考核方法手段,既看发展又看基础,既看显绩又看潜绩,把民生改善、社会进步、生态效益等指标和实绩作为重要考核内容,再也不能简单以国内生产总值增长率来论英雄了。”这一提法无疑与前期李克强对于中国需要7%的GDP增长以及靠刺激政策、政府直接投资空间已不大等表述相呼应,年内经济的基调偏空。同时,考核机制的改变也会抑制地方政府的投资冲动,不过效果的体现尚需时日。经济不振的大环境依然利好债基的长期投资,当前债基净值回落后,反而是介入债基投资的较好时点。

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